产能过剩忧虑浮现 螺纹钢短期难有表现

2019-07-31 09:33:03 来源:找焦网 易尚展示大赚16%方法免费分享

  现阶段螺纹钢供大于求被动垒库已是事实,价格振荡偏弱运行。 如果后市供需端未有改善,那么螺纹钢市场将难以反转。 年初以来,螺纹钢产量增长超预期,近两个月库存持续快速攀升,钢厂利润大幅收缩甚至亏损,折射出产能过剩忧虑。 需求端,基建市场表现一般。 高供应弱需求,螺纹钢市场不容乐观。

  库存快速累积

  今年以来螺纹钢产量累计10430万吨,创历史同期新高,同比增长17.7%。 首先,螺纹钢上游粗钢产能超预期。 2015年我国粗钢产能11.3亿吨,2016—2018年完成了1.5亿吨的去产能任务,加上严禁新增产能,理论上2018年年底粗钢产能降至9.8亿吨。 但2019年上半年粗钢产量为4.92亿吨,年化9.84亿吨。 上半年全国高炉产能利用率平均80。7%,即长流程炼钢领域粗钢产能仍有较大的释放空间,因此,粗钢产能将远不止9。84亿吨。 我们认为,在三年去产能期间不排除存在违规新增钢铁产能的情况。

  5月下旬以来,螺纹钢库存止降回升并持续累积。 截至目前,螺纹钢库存为858。67万吨,库存消费比2。45周,均超过过去三年同期,同比分别增长38。7%和32。4%,2015年产能过剩的情景似乎重现。 7月中旬,发改委表示三季度将开展督导检查钢铁煤炭去产能工作,坚决防止已退出产能死灰复燃,巩固去产能成果。 这或成为影响下半年供应端的一个不可忽视的因素。 第二个超预期的是,虽然今年钢厂利润大幅收缩,短流程甚至出现亏损,但无论是长流程还是短流程,螺纹钢产能利用率都创历史新高,显示出钢厂的生产韧性。 我们认为,当前螺纹钢有可能产能过剩而不自知,如果产能政策不进行收紧,那么或许不久螺纹钢又将再经历市场倒逼去产能过程。

  房地产需求疲弱

  国家统计局数据显示,1—6月我国房地产开发投资增长10.9%,主要靠土地购置费和建筑工程投资拉动,二者分别贡献7.2和5.3个百分点。 不过,由于土地购置面积大幅萎缩,土地购置费贡献度已处于下降通道,未来房地产开发投资增长重任将更多落到建筑工程投资上。 但在建未售住宅面积创历史新高,施工一旦完成,房屋竣工,那么在现房销售萎缩的情况下,竣工房屋将成为开发商的库存。 从财务角度,库存周转率下降可能影响市场对开发商现金流的担忧,导致开发商融资成本上升,因此开发商维持房屋新开工、施工高增长的意愿不高。 另外,近期房地产融资政策频现收紧,限制开发商扩大再生产的能力。 因此,下半年房地产需求存在下行压力。 我们观测的房地产耗钢量与钢筋产量的增速差在5月、6月持续扩大,如无意外,下半年有进一步扩大的可能,意味着螺纹钢供大于求矛盾加剧。

  基建投资有待加码

  去年四季度基建投资触底反弹以来维持低速增长。 今年上半年,国家加快了交通运输领域的基建项目批复,1—5月批复项目计划投资金额累计6351亿元,同比增长185%。 按照平均5年的建设周期,那么,15月批复的交通运输项目将对2019年基建投资带来1270亿元的增长,为全年交通运输项目和基建投资增长分别贡献2个和0.7个百分点。 假设2019年全年批复交通运输投资达到2015年的近年峰值25000亿元,那么按照年均实现投资5000亿元计算,将为全年交通运输项目和基建投资增长分别贡献8个和3个百分点。 通过测算,为使下半年螺纹钢供需关系维持1—5月状态的交通运输投资增速的临界点,结果显示,该临界点为2019年交通运输投资同比增速达到11。7%。 因此,下半年基建稳增长需要一针超强的强心剂,但我们认为在财政约束下,难度很大。 金瑞期货 卓桂秋)

关键词阅读:螺纹钢

责任编辑:窦晓芸
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
期市收评:商品期货大面积上涨 菜粕、豆粕等涨超1%

2019-08-22 15:07:41来源:金融界期货

三大“预期底”聚齐 橡胶筑底之时已到?

2019-08-22 14:29:12来源:对冲研投

多空增仓并驾齐驱 玉米期价反弹动力引关注

2019-08-22 02:33:33来源:中国证券报

重返600元/吨下方 铁矿石期货进入“技术性熊市”

2019-08-22 02:33:07来源:中国证券报

五大措施出台!“二师兄”随便吃的日子该来了?

2019-08-22 14:30:42来源:期货日报

100港元的猪肉 70年的供港史…….

2019-08-22 07:34:12来源:大猫财经

委内瑞拉被制裁 马瑞油断供恐慌再次引发沥青大涨

2019-08-22 14:29:02来源:要资讯

限产又见限产!铁矿石还能好么?

2019-08-22 14:28:42来源:要资讯

更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询
实时热点
pk10北京赛车怎样玩可以赢钱 极速快三 pk10北京赛车怎么样玩才能赢 极速快三 极速快三 牛蛙彩票平台 金钻彩票平台 pk10北京赛车怎样才算中奖 极速快三 pk10北京赛车真好玩 pk10北京赛车怎样玩可以赢钱 极速快三 pk10北京赛车怎么样玩才能赢 极速快三 极速快三 牛蛙彩票平台 金钻彩票平台 pk10北京赛车怎样才算中奖 极速快三 pk10北京赛车真好玩